Revista de Economia e Sociologia Rural
https://www.revistasober.org/article/5d962eba0e8825980f2bac34
Revista de Economia e Sociologia Rural
Artigo original

EFICIÊNCIA DO MERCADO FUTURO DE CAFÉ BRASILEIRO, NO PERÍODO DE 1992 A 1998+

Marcelo A. Arbex, Virgínia D. Carvalho

Downloads: 0
Views: 708

Resumo

A função básica dos mercados futuros é possibilitar um hedge ou proteção contra variações de preços adversas que podem ocorrer, no futuro, aos agentes que negociam determinada commodity. Os preços no mercado futuro são eficientes quando refletem todas as informações disponíveis relevantes até a presente data, o que lhe habilita como a melhor estimativa de preço para a data de vencimento do contrato. Dada a importância do mercado futuro de café brasileiro, buscou-se testar a hipótese de eficiência para este, no período de março/1992 a maio/1998. Os resultados obtidos sugerem que os preços a vista e no futuro são co-integrados e que os preços futuros são estimadores nãoviesados dos preços a vista, à medida que o parâmetro de co-integração é igual à unidade. Os resultados sugerem, ainda, que o mercado futuro de café desempenha adequadamente sua função de preço a descoberto e pode, portanto, facilitar e otimizar as decisões dos agentes com relação a produção, comercialização e estocagem. Conclui-se que esse mercado é eficiente de forma fraca (weak form).

Palavras-chave

Mercados futuros, eficiência, café, co-integração.

Referências

ARBEX, M.A. e SILVA, A.B .M. Eficiência dos mercados futuros e co- integração: uma aplicação para os contratos de café e soja. Resenha BM&F, n. 127, p. 55 - 69, outubro/1998.

BACCHI, M. R. P. Integração, co-integração e modelo de correção de erro: uma introdução. Viçosa, 1995. (Mimeo).

BIGMAN, D. et ai. Futures Market Efficiency and the Time Content of the Information Sets. The Journal of Futures Markets, v. 3, n. 3, p. 321- 334, 1983.

BM&F. Formação do preço do café: operações estratégicas. São Paulo: Bolsa de Mercadorias & Futuros, 1997. 20.p.

CAMPOS, R. B. M. A eficiência do mercado futuro de café brasileiro. São Paulo: 1996. (Monografia) Universidade Mackenzie.

CARVALHO, V. D. Eficiência dos mercados futuros e cointegração: uma aplicação para o contrato de café brasileiro. Viçosa: 1998. (Monografia) Universidade Federal de Viçosa.

CLINI, P. E. Mercados futuros eficientes: resultados de testes de co-integração para o caso do Índice Bovespa. São Paulo: USP, 1995. 111p. Dissertação (Mestrado em Economia) - Universidade de São Paulo.

CROWDER, William J., HAMED, Anas. A Cointegration Test for Oil Futures Market Efficiency. The Journal of Futures Markets, v. 13, n. 8, p. 933 - 941, 1993.

FAMA, E. Efficient capital markets: a review of theory and empirical work. Journal ofFinance, 25, p. 383-417, 1970.

KASTENS, Terry L., SCHROEDER, Ted C. A Trading Simulation Test for Weak-Form Efficiency in Live Cattle Futures. The Journal of Futures Markets, v.15, n.6, p. 649-675, 1995.

MACKINNON, J. Criticai values for cointegration tests. ln: ENGLE, R.F. e GRANGER, C.W.J. Long-run economic relationships: readings in cointegration. Oxford University Press, 1991, 301p.

MORGAN, C. W. et al. Price Instability and Commodities Futures Markets. World Development, Great Britain, v. 22, n. 11, p. 1729 - 1736, 1994.

NORDHAUS, W.D. Forescasting Efficiency: Concepts and Applications. The Review of Economics and Statistics, p.667-674, nov/1987.

PINDYCK, R. S. e RUBINFELD D. L. Econometric models & economic forecasts. New York: McGraw-Hill, 1991. 586 p.

SANTOS, Sérgio. A Globalização e Mercado Financeiro. Resenha BM&F, n. 111, p. 41 - 46, julho/1996.

5d962eba0e8825980f2bac34 resr Articles
Links & Downloads

resr

Share this page
Page Sections